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2011强劲开局大吨位起重机成“蓝?!?
2017-05-19

2011强劲开局大吨位起重机成“蓝?!?/strong>
机械板块中的高端装备股一直是市场的一个重要热点,而本周以优良业绩估值偏低,同时又受“十二五”产业规划政策推动的传统工程机械板块本周三一度大涨。
  2010完美收官,2011强劲开局
  2010年以来,在国内固定资产投资和房地产开发较快增长的背景下,工程机械全年销售同比增长48%以上,在整个机械行业中位居第一。
  不过业内普遍认为,在国家加强宏观调控和房地产调控的压力下,2011年工程机械行业的增速将明显回落。预计今年行业增速将回落至18%~20%。
  “虽然增速降低,但总量将依然保持增加?!敝行沤ㄍ斗治鍪Ω呦罕硎?。虽然固定资产投资增速下滑将对工程机械销量的增速形成抑制,但保障房、水利、高铁的建设将保证销量水平维持高位。
  这其中,与往年最大的不同当属水利建设投资。当极大拉动工程机械需求的4万亿元投资接近尾声时,国家水利投资政策适时出台。今年中央“一号文件”提出,未来10年中国将投入4万亿大兴水利工程。水利建设是工程机械的重要使用市场,这将直接拉动挖掘机、装载机、推土机、起重机等工程机械的需求。
  而今年保障性住房的大力建设也是前所未有的,保障房将在一定程度上缓解商品房调控对行业的影响。
  市场对相关公司一致预期也反映了对行业增速回落的担忧。但2011年1月工程机械销量良好,以挖掘机为例,三一重工和柳工1月销量分别同比增长170%和160%。高晓春表示,“目前来看,1~2月份销售数据还是不错的,但板块若想有超预期的表现,还需要等3月份销售数据的进一步确认”。
  估值修复与年报预增行情
  工程机械的估值水平无论相对于机械股还是整个A股,一直均处于较低水平,他与同样低估值的银行、房地产相比,受政策面影响相对较小。根据该历史规律,行业一线公司的PE高点为30倍以上,底部区间为10倍左右,行业估值过去5年平均PE为26.8倍,因此其目前20倍左右的估值已经处于相对合理区间,而三一重工、中联重科(000157,股吧)等一线公司2011年预期PE只在15~20倍左右,近期板块的上涨也应属于估值修复行情。山推股份(000680,股吧)、柳工和中联重科等也成为机构本周净买入比例居前的个股。
  此外,工程机械个股的业绩出众,主要公司2010年业绩预期增幅程度较高,在未来一段时期年报发布期,将继续有所表现。
  挖掘机、大吨位起重机成“蓝?!?br />   目前,我国工程机械市场中的低端产品如推土机、装载机等,基本都处于产能过剩的状态。相对而言,挖掘机和大吨位起重机更被看好。
  挖掘机是各类工程机械中利润率最高的产品之一,也被认为是未来最具成长性的细分市场。从市场竞争格局来看,挖掘机行业的市场集中度较高且外资品牌占市场主导地位。在国产品牌中,三一重工、柳工的挖掘机产品线比较完备且市场销量较快增长,山河智能(002097,股吧)则专注于小挖市场的开拓。其中,三一重工的挖掘机发展尤为迅猛,成为唯一一家跻身挖掘机销量全球前五的国产品牌。
  对于起重机来说,由于技术限制,我国自主制造的起重机多为中小吨位起重机,大吨位起重机的发展起步较晚,目前也只有少数龙头企业如徐工机械(000425,股吧)、中联重科、三一重工等具备一定的制造能力。徐工机械是国内最大的起重机生产商,占据国内约一半的市场份额,产品覆盖大、中、小吨位起重机,市场份额达到50%以上,同时兵工集团入主的预期成为市场关注的焦点;中联重科的起重机业务占据国内市场份额的30%左右,是仅次于徐工机械的第二大起重机生产商,主要产品集中在中小吨位型号,公司目前募投的大吨位起重机项目已经进入生产阶段。

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